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混血台商 回台上市絡繹不絕混血台商 回台上市絡繹不絕 在港上市台商回台上市發行TDR，股價漲幅優於原股在港股市場表現，引起投資人關注。 過去，海外台商回台上市只是一紙難以兌現的政策，如今，在政府解除台商回台上市藩籬，又推出下調遺贈稅等利多，已有一批海外台商醞釀返台掛牌。台股增添生力軍，十年後的台灣資本市場就從現在起，開始不一樣。 經濟部投審會上周出現兩樁屬於同一企業看似獨立、實則相關的投資案，台達電先以自有資房地產金1.4億美元（約台幣45億元），取得開曼Delta公司40.5%股權，再申請間接取得東莞達創科技等三家公司40.5%股權。 按照投審會的審核分類，台達電先取得開曼公司股權，是屬於「對外投資」；間接取得大陸三家公司股權，則是台商登陸投資。兩件投資案看似獨立，卻指向同一目標，就是透過投資架構重組，讓達創自香港下市、再返台掛牌。 在港上市 多數股價委屈 達創採行回台上市的做法，是近一年台股最熱門的海外控股公司回台上市法。最長灘島大好處是，上市主體來自海外，等同外資，在台灣募集到的資金，可不受上市櫃公司轉投資大陸限制，可以100％投資大陸。 2007年7月6日，台達電轉投資的達創，成為首家前往香港上市的台資網路通訊業者。當時，達創是以招股價上限港幣4.5元定價，集資額約港幣9.73億元（約台幣40億元），屬於中型上市案。與達創同天掛牌的台資業者，還包括了專做高檔女鞋的九興。 達創到香港上市的那年，正逢台商蜂擁前往香港掛牌。2007年，共有九家台商成為香港東森房屋上市公司，可惜，兩三年後，57家香港上市台商中，真正「他鄉富貴」者屈指可數，多數業者股價都「受委屈了」。 2007年，前往香港上市的台商包括，越南製造、統一企業、大成食品、竣凌國際、達創科技、九興控股、大洋集團、凱普松國際和台一國際。直到2008年國際金融海嘯來襲前，中國旺旺、亞泥和寶勝等業者，也都陸續登板。 多數的業者命運相仿，風光上市後，股價卻讓人有些欷噓。達創當年在香港上市後，此後股價雖也曾突破港幣5元，偏偏香找房子港股民與法人機構向來對於高科技股興趣缺缺，使得達創交易量稀少，股價還一度跌破港幣0.7元（約台幣2.9元）。 資誠會計師事務所副所長曾惠瑾表示，在台灣還沒有開大門迎接台商回台掛牌前，有資金需求的台商，多前往香港、新加坡掛牌，高科技業者則挺進美國納斯達克，但不少人風光上市後，卻陷入「默默無聞」的窘境。 她解釋，港股的主流是地產股和金融股，多數的機構分析師很少會特別注意到台商居多數的傳統製造業，或科技業，「少了分析師宜蘭民宿注意、寫報告，通常也意味著不容易成為法人投資者買盤的對象。」 達創的痛，是多數香港上市台商最怕、也是揮之不去的夢魘。每年這些台商繳交的上市規費高達上千萬，但香港股民與法人投資機構怎麼看，卻只看得到房地產、金融或中資大型股，讓一堆台資績優生枯坐冷板凳。 從港股最新交易資料來看，在香港上市的57家台資企業中，真正能劃入「他鄉富貴」族群的台商，僅有統一、旺旺、竣凌電子、新焦點汽車以及筆記型電腦機殼大廠巨騰等，其餘台澎湖民宿商距離當年的上市價，不少人股價都蒸發一半以上。 旺旺巨騰 帶動跟進風潮 至於一些前往納斯達克掛牌的台商，若募集資金額度不夠大，也很難吸引投資人買津。有會計師笑說，要維繫一家美國上市公司所需支付的律師、會計師等中介費用，貴得嚇人，「若是一年流通的股票沒有幾張，算一算，賺的錢只剛好支付律師費用。」 趁著政府開大門，迎接台商回台上市，目前，在香港上市台商中，旺旺、巨騰，都已返台發行台灣存託憑證（TDR），精熙591與新焦點，也後腳踏進台灣第二上市。在第一上市部分，原本在美國上市的奇景光電，已在美國下市，竣凌、達創都向港交所提出下市申請，他們將成為台股的新生力軍。 約訪安永會計師事務所會計師王彥鈞的當天，正好碰上一家業者緊急來電，希望安永參與回台上市的報價。儘管這家「大咖」業者，尚未敲定由那家國內四大會計師事務所輔導上市，但王彥鈞在拜訪這家潛在客戶後，立刻積極表態，希望六天後，飛往該企業的大陸基地實地訪查。 他笑說，碰賣房子上上市業務當然要積極爭取，且在政府陸續解除昔日上市藩籬、鼓勵台商回台上市後，已可從數量上看到一波奮勇來歸的鮭魚，甚至像旺旺這樣的大鯨魚，「這對不少會計師來說，實在讓人很興奮。」 政府為了吸引海外台商返台上市，祭出了不少優惠，除了海外控股公司來台掛牌，募集資金可全數轉投資大陸外，一些已在外國證交所上市的企業申請來台上市時，也可不受上市輔導期限或登錄興櫃滿半年的限制，大幅縮短上市時間。 針對高科技業者，政府也准帛琉許業者可以「無獲利」上市；設立年限可從三年降至一年；資本額或市值也較一般業者減少一半，令不少科技業者相當心動。 最近金管會同意放寬，陸資持股比例達三成的海外企業，可以到台灣上市。王彥鈞說，這意味著，像是中港混血或是已在香港上市的中資企業，有機會來台第一或第二上市。 【經濟日報╱記者林安妮】
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